Европейская ассоциация управляющих фондами и активами (EFAMA) опубликовала доклад о роли катастрофических облигаций в портфелях UCITS. Еврокомиссия рассматривает возможность пересмотра директивы о допустимых активах для таких фондов.
По данным EFAMA, рынок катастрофических облигаций устойчиво рос и в 2026 году достиг $65,6 млрд в обращении. Двадцать UCITS-фондов, специализирующихся на этих инструментах, управляют примерно $21 млрд — почти третью рынка.
В докладе отмечается, что катастрофические облигации помогают диверсифицировать портфель, поскольку их риски отличаются от рисков акций и корпоративных облигаций. По данным Европейского управления по ценным бумагам и рынкам, корреляция с основными изученными классами активов составляла 0,19–0,29.
У катастрофических облигаций есть сформировавшийся вторичный рынок, где их можно продавать ежедневно, хотя инвесторы часто придерживаются стратегии долгосрочного владения. Годовой оборот вторичного рынка оценивается в 23%; для европейских корпоративных облигаций инвестиционного уровня он составляет 33%, а высокодоходных — 19%. Средний срок погашения — около трёх лет.
По отраслевым оценкам, прямые розничные инвесторы составляют лишь около 1% инвесторов в UCITS-фондах катастрофических облигаций. EFAMA также указывает, что в Европе частной страховкой покрыто лишь около 25% убытков от катастроф, а такие облигации позволяют расширить страховые возможности.
EFAMA считает, что при пересмотре правил нужно сохранить международное доверие к маркировке UCITS и возможность ограниченно и контролируемо инвестировать в активы, слабо связанные с финансовыми рынками. Заместитель директора ассоциации по регуляторной политике Федерико Купелли заявил, что действующая система правил эффективна и должна сохраниться.
